回购利率继续上行资金紧张难久长

回购利率继续上行资金紧张难久长

8月30日，银行间货币市场延续了上周末的紧张局面，各期限质押式回购利率间歇性蹿高。其中，R001、R007、R014和R1M分别到达2.06、2.51、2.66和2.91，分别较前日上涨10BP、25BP、24BP和41BP。　　我们认为，近日资金面突然紧张的缘由主要包括：哪里医治白癜风最专业第一，近期一级市场债券发行较为密集，“吸金存债”行动对资金面构成压力；第二，央行公然市场操作近期以净回笼为主调，加重了市场对资金面趋紧的预期；第三，以外汇占款口径计算的7月份“热钱”流出范围到达710亿白癜风医院排名元左右，“热钱”连续三个月流出，外部流动性对基础货币的贡献日渐势衰；第四，250亿元的工行转债将于31日正式发售，据了解，工行转债预计申购冻结的资金将到达万亿范围，各机构积极囤钱申购是导致近日资金骤紧的主要原因。　　与6月份那场资金“大旱”相比，近日资金面的紧张状态主要由短时间因素所导致。随着工行转债发行结束，资金面有望恢复平静。不过，待工行转债和月末因素过后，资金面又将迎来“双节”，资金收益率不排除有再次出现动荡的可能。资金面的短时间波动将对债市收益率中短端构成较大压力，建议机构交易户密切关注由于资金面的变化带来的波段操作机会。