福州商行认为观望气氛浓厚对20年国债发行

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，近一段时间，在加息预期相对较弱的背景下，众多投资者仍表达了未来谨慎看好的态度，究其缘由，一方面在于对流动性预期的耽忧，另外一方也遭到一种至上而下的观望情绪的影响。　　福州商业银行吴亮谷撰文指出，管理层在对下半年经济宏观调控基调中未对经济增长与通胀治理做出明确的政策取向，虽然有防物价上涨为重要任务的言辞，但"保增长、控物价"这类将对经济增长排在前面的表达方式使人产生颇多料想，且胡锦涛主席近日表态的"不应太高估计奥运经济"显示了管理层对奥运后经济下滑风险存在耽忧，而加强政策制定的"预期性"却显现了管理层对当前经济形势的判断亦有观望之意，若经济下滑超过容忍点则力保增长，若物价继续上扬则打压通胀。而对微观层面的投资者而言，观望气氛亦一样浓厚，等待奥运后政策出台，冷眼看待一级市场，谨慎性投资流动性极佳券种，资金面预期一旦看空则争相兜售持币，而资金利率却时时难下正反应了投资者观望加仓的复杂心态。就近期而言，8月8日发行的20年期国债和8月15日发行的7年期国债将是指引目前市场走势的一个重要信号。　　但鉴于近期一级市场走势，吴亮谷认为当前负面压力相对较大医治白癜风专家。首先，以往的长债主要需求者银行类机构目前观望态度明确，而其与基金类投资者也正是当前市场观望气氛传播的"主力军"。再看保险机构，虽然上半年中国保险公司保费收入大增，但基于对国债免税优势的不偏好，足以令其投资热情减弱，且从公然信息看，其投资结构中固定收益类投资占比到达将近80的水平，较年初增加11个百分点，这类状态能否延续使人怀疑。因此，本周(8月4日-8日)延续上周(7月28日-8月1日)一级市场影响二级市场走势，并构成"互抬"情况的可能性更大。　　上周，在新发行的5年固息国开债及3年固息农发债一级市场冷遇直接导致了二级市场上5年金债、3年国债收益率的走高进程中有一点值得特别关注，即在农发债发行结果公布前，主力交易品种080007就已提早调解到位！这说明了两方面内容，1是市场对080007极佳流动性的认可，第二则是目前流动性状态堪忧。再看本周一级市场，若上述预测成立，则具有上好流动性的7年期国债，特别是080007有可能遭受较大意外打击。　　随着中国南车IPO邻近，货币市场8月4日量价齐升，整体加权利率大涨24BP收于3.44，交易量3853.31亿元，增加1564.3亿。R001收于2.79，上扬3BP；R007上涨8BP，收盘3.86；R014收盘3.92，着落5BP；21天期限微涨0.3BP至3.7；1个月大涨38BP至3.55。　　现券市场8月4日表现波涛不惊，主力券种收益率乃至略有下调，买盘较上一交易日表现涌跃。短时间券，剩余两个半月央票成交于3.43,半年期国债080012于3.5有成交，半年期央票成交在3.8附近，着落1.5BP，待偿7个月央票双边卖价3.92被点，10个月央票卖价4.027被点。年期债，2.5年央票成交于4.587，着落1BP左右，剩余2.8年央票双边卖价4.625被点两次，三年期国债080011双边报买略有下调报于3.96。